2026年6月12日晚，海外医学（SZ000516，股价3.94元，市值88.21亿元）回答深交所定增审核问询函，清楚了公司攀附耗损及偿债压力等中枢问题。2026年一季度，公司扣非净利润仍耗损5231万元，带息债务达42.84亿元。中枢财富西安海外医学中心病院接头床位超5000张，但尚处栽培期，成为主要耗损源。
公司策画募资10.08亿元，其中6.38亿元投向“贤慧康养样式”，将西安海外医学中心病院北院区现存空置床位转为康养床位，而非新建。这一瞥向并非孤例，新里程等民营医疗公司近期也纷繁加码康养赛说念。
深交所问询聚焦三大问题：耗损原因、偿债风险与募相合感性
凭据公告，深交所这次审核问询主要蔼然三方面本色：一是公司攀附耗损的原因及筹划改善递次；二是较高的有息欠债范畴及短期偿债风险；三是本次募投样式中“贤慧康养样式”的交易合感性及与现存业务的协同性。
针对耗损问题，海外医学援用了最新财务数据：2026年第一季度，公司扣非归母净利润为-5231.01万元，固然同比收窄56.32%，但仍处于耗损现象。公司施展，主要原因是西安海外医学中心病院（南北院区）尚处于运营爬坡期，接头床位独特5000张，前期参预较大，固定本钱（折旧、摊销、东说念主工用度）较高，床位使用率尚未达到盈亏均衡点。
2026FIFA世界杯下单平台官网与此同期，公司另一家中枢病院——西安高新病院在陈说期内已杀青盈利。这一双比表明，海外医学全体耗损的中枢环节在于“超大型病院的栽培周期过长、参预过重”。
在偿债风险方面，海外医学清楚，截止2026年3月末，公司带息债务余额为42.84亿元，流动比率和速动比率分辨仅为0.25倍和0.23倍，短期偿债目的处于较低水平。
但从更长的时期维度看，海外医学的盈利才气并不乐不雅。公开财务数据走漏，公司扣非归母净利润已攀附多个司帐年度为负。固然2026年一季度耗损同比收窄，但尚未杀青盈利。
中枢财富西安海外医学中心病院是环节变量。该病院南院区于2019年开诊，斗鱼体育DOUYU中国官网北院区于2023年开诊，合策略划床位独特5000张。在民营医疗界限，一家大型抽象病院雷同需要5年至8年致使更永劫期才能杀青牢固盈利。在此时间，折旧、摊销、东说念主职工资等固定本钱抓续发生，而床位使用率、入院盘活率等中枢筹划目的需要逐渐爬升，酿成抓续的“失血点”。
恰是这一长周期的“栽培期”，使得海外医学在收入端逐渐增长的同期，利润端迟迟无法转正。
定增中枢投向康养：盘活现存空置床位，并非新建样式
本次海外医学策画召募资金总数为10.08亿元，其中最大投向为“贤慧康养样式”，拟参预6.38亿元。这一投向是阛阓蔼然的焦点。
值得凝视的技能细节是，该康养样式接头床位1920张，并非新建，而是将西安海外医学中心病院北院区部分现存空置床位径直调养为康养专用床位。也等于说，海外医学并未陆续膨大病院范畴，而是选拔盘活已有的存量资源。
公司固然未在公告中明确将此表述为“战略转型”，但其调养标的了了：不再单纯恭候抽象医疗需求当然填满5000张床位，而是主动通过康养管事普及床位使用率，同期布局养老客户的永久支付。
海外医学并非孤例。连年来，已有多家民营医疗上市公司通过不同旅途加码康养业务，其中新里程和行将上市的锦欣康养是较为典型的案例。
新里程是A股上市公司中布局康养业务较为明确的案例。凭据公司2026年5月清楚的投资者调研信息，公司已拓荒重庆新里程康养产业集团，算作康养板块投资、控股、措置的总部平台，珍重康养业务的运营措置及膨大。在膨大接头上，新里程目表明确：往常三年新增5000至10000张康养床位。公司预测，一王人整合后康养业务收入占比将达到10%驾驭，远期意见为25%至30%。
锦欣康养则已于2026年2月向港交所递交上市央求。从筹划数据看斗鱼体育中国官网，截止2025年9月，锦欣康养运营38家养老才能，其中23家为医养王人集才能，总床位数达8333张。2025年前三季度营收5.47亿元，同比增长22%，毛利率约22.5%。